【指标解读】难以持续的“营业外收支”

最近,规模较大的浩沙体育陷入关店风波,一些略有名气的传统健身房也在遭受一轮清洗,经济不景气加上新型健身房的冲击,让传统健身行业资金周转困难,浩沙健身实控人施洪流等2人债务压顶,多达12亿元的债务让浩沙体育陷入困境。考虑到关店后,健身房等类似行业具有较多的固定资产,不排除会大量处置固定资产,同时相关的债务在好的情况下会进行重组,这些会计入到企业的营业外收支情况,接下来我们一起了解下营业外收支项目的具体情况。

一、什么是营业外收支?

营业外收支和主营业务收支、其他业务收支相对立,是指和企业经营无直接关系的收入支出,由于营业外收支通常是意外出现时产生的,企业难以控制,因此有些事想也被划入到非经常损益科目中,偶然不重复性带来的收入或者支出对企业而言都是不可持续的,在分析时尤为注意。

常见的营业外收入项目有固定资产盘盈(清查盘点时净值高于账面价值)、处置固定资产带来的净收益、罚款收入、无形资产出售收益、债务重组收益、相关税费返还等;常见的营业外支出项目有固定资产盘亏、处置固定资产或者无形资产带来的净损失、捐赠支出、债务重组损失等。

二、关注异常信号

近期相关上市公司频频爆雷,通过财务指标的异常其实可以进行扫雷排除隐患。就营业外收支而言,当营业外收入占比过高时,“粉饰”后的利润数据或许比较靓丽,但实际情况却可能并不乐观。诸如政府补助等营业外收入对某些企业而言是扭转报表的关键,华映科技主要从事平板显示器件、液晶模组加工制造,资料显示2016、2017年公司净利润分别为3.96、2.05亿元,但扣非净利润为-0.55、-3.31亿元,主要原因是2017年公司获得当期政府补助4.84亿元,大大弥补了主业的亏损。

图1:华映科技营业外收支占比情况 资料来源:挖优狗个股资料

对于涉及诉讼仲裁案件较多的个股,相关异常信号也比较明显,需要进行规避,一旦诉讼仲裁失败,对应的将是相关赔偿损失,影响当年业绩,但如果对企业而言非经常的诉讼官司也许能带来不错的介入机会,重点放在相关诉讼赔偿对企业后续经营的影响上。

尽管上市公司通过债务重组手段保壳成功,但经营成败还是要看企业主营能力强弱。2017年年底沈阳机床和361家供应商共同签署了债权债务豁免协议,涉及金额高达4.72亿元,重组完成形成约1.3亿元营业外收益,至此公司避免了退市,但公司近期业绩显示亏损严重,如果持续亏损,戴帽的悲剧将会再次上演。

图2:沈阳机床营业外收支占比情况 资料来源:挖优狗个股资料


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